Un trimestre MoMo remarquable dans un contexte improbable
Le 29 avril 2026, Scancom PLC — l'entité cotée derrière MTN Ghana — a publié ses résultats financiers intérimaires du premier trimestre 2026 pour le trimestre clos le 31 mars 2026. La nouvelle phare pour les lecteurs de momocalc : les revenus mobile money ont progressé de 28,4% en glissement annuel pour atteindre 1,7 milliard GH¢. Cette croissance est intervenue après la suppression par le Ghana de sa taxe E-Levy de 1% sur les transferts mobile money en avril 2025, introduite par l'administration précédente en mai 2022.
La croissance de 28,4% est la preuve la plus nette à ce jour que la suppression de la taxe a libéré du volume transactionnel et pas seulement le sentiment des usagers. Les critiques de l'abrogation avaient soutenu que la E-Levy était un levier de recettes commode et que les usagers ne reviendraient pas au MoMo même après sa disparition. Les chiffres du T1 2026 chez MTN MoMo, AirtelTigo Money et Telecel Cash vont tous dans l'autre sens : les transferts de petits montants — le segment le plus sensible à la friction par transaction — ont rebondi en premier, et MTN attribue spécifiquement l'accélération des revenus data à une utilisation numérique plus profonde qui se cumule avec l'activité MoMo.
La scission MMFL : un jalon structurel
Le changement de gouvernance le plus conséquent du trimestre est la séparation formelle de MobileMoney Limited en une filiale nouvellement constituée, MobileMoney Fintech Ltd (MMFL), en vigueur le 31 mars 2026. La fusion-réorganisation a été réalisée dans le cadre de la Loi ghanéenne sur les systèmes et services de paiement de 2019, qui exige que les opérations fintech soient logées dans une entité distinctement licenciée et capitalisée. Aucune nouvelle action n'a été émise et la structure actionnariale a été préservée.
La scission est davantage qu'un simple exercice de mise en conformité réglementaire. Elle sépare proprement l'économie de MoMo de la maison-mère télécom, rend matériellement plus facile l'invitation d'investisseurs tiers spécifiquement dans la fintech, et aligne l'activité MoMo ghanéenne sur le modèle que MTN exploite déjà au Nigeria. L'équivalent nigérian, MTN MoMo Payment Service Bank, a été la plateforme qui a permis des accords comme l'extension Thunes pour la réception internationale en novembre 2025. Il faut s'attendre à ce que MMFL Ghana suive une trajectoire similaire sur 2026-2027.
Premier dividende trimestriel
Pour la première fois dans son histoire de société cotée, Scancom a déclaré un dividende trimestriel de 0,06 GH¢ par action — composé de 0,03 GH¢ de Scancom et 0,03 GH¢ de MMFL. La date d'enregistrement est le 5 juin 2026 et le paiement aura lieu le 18 juin 2026. Il s'agit d'un écart délibéré par rapport à la convention de dividende annuel précédente de MTN Ghana. Pour mémoire, le versement total 2025 était de 0,48 GH¢ par action, soit environ 81% du bénéfice après impôt — un ratio de distribution déjà élevé. Passer aux distributions trimestrielles signale la confiance dans une génération de trésorerie régulière et reconnaît qu'une part significative du flux de dividendes provient désormais spécifiquement du segment fintech.
Le tableau T1 plus large
La ligne mobile money s'inscrit dans un trimestre globalement solide. Les revenus de services ont progressé de 35,7% à 7,3 milliards GH¢. L'EBITDA a atteint 4,5 milliards GH¢, en hausse de 42,9%, avec une marge de 61,2%. Le bénéfice après impôt s'est établi à 2,5 milliards GH¢, en hausse de 46,8%. Le capex s'est élevé à 314 millions GH¢. Le principal moteur de croissance a été la data : les revenus data ont progressé de 52,3% à 4,3 milliards GH¢ et représentent désormais 59% des revenus de services, avec 20,6 millions d'abonnés data actifs consommant 18,8 Go par utilisateur et par mois (+40,9%). Les revenus voix, en revanche, se sont contractés de 3,7% à 916 millions GH¢ — le schéma classique de la voix cédant la place à la data et au MoMo comme deux moteurs structurels de croissance.
Le contexte macroéconomique aide : l'inflation globale au Ghana a fortement baissé par rapport aux 23% en moyenne du T1 2025, et le cedi s'est stabilisé face au USD par rapport au milieu des années 2020. Cela rend le jeu de données plus propre — la croissance YoY n'est pas un mirage d'effet de base.
Ce que cela change pour les lecteurs de momocalc
Deux implications pratiques. Premièrement, à mesure que MMFL monte en charge et se bat pour des parts de marché dans un environnement post-E-Levy, la pression concurrentielle sur les frais MoMo devrait s'intensifier. AirtelTigo Money et Telecel Cash devront répondre. Deuxièmement, le véhicule juridique MMFL est le préalable aux partenariats de corridor international entrant — il faut s'attendre à ce que MMFL Ghana suive le manuel nigérian et s'intègre à des hubs transfrontaliers tout au long de 2026. Cela améliorerait directement les options pour la diaspora ghanéenne.
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